从地区散布看，天下工地开复工显现较着的地区分化。华东地域开复工率达36.5%（天下均匀程度23.5%），抢先劣势明显；华南地域略高于均值，西南部门省分因资金改进进度放慢，北方市场则处于一般上升通道。非房建项目（如高速开云电竞、高铁、水利）均匀复工率为24.2%，较房建项目高3.3个百分点。此中，华东非房建项目复工率达30%以上，基建类项目成为复工主力。

　　分项目范例看，房建项目团体苏醒偏缓，天下均匀复工率仅20.9%。东北和华南地域房建复工率同比略高，但其他地区仍受制于地产投资低迷和资金到位压力。非房建项目中，交通根底设备类项目复工率提拔较快，但产业厂房、园区建立等范例项目仍处于规复早期。

　　复工差别的背后，与资金到位状况亲密相干。天下工地资金到位率为35.0%KY开云，但北方市场资金到位率同比降幅较大，成为拖累复工进度的枢纽身分。专项债刊行提速（累计同比+79.92%）或为后续资金缺供词给弥补，但短时间内仍需警觉地区活动性分化风险。

　　春节后修建板块持续时节性强势。以2025年1月27日至2月14日数据为例，申万修建粉饰指数累计上涨3.3%，跑赢沪深300（+0.6%）和上证指数（+0.5%）。子板块中，其他专业工程（+5.67%）、工程征询效劳（+3.20%）、钢构造（+2.30%）领涨，化学工程成为独一下跌板块。

　　个股层面，103只修建类股票上涨，科技属性较强的企业表示亮眼开云电竞。深桑达A（+31.13%）、中化岩土（+17.96%）等涨幅居前，反应出市场对智能制作、绿色修建等新兴范畴的存眷。另外一方面，城投债市场净融资额颠簸（累计-619.35亿元）与部门房企债券收益率异动（如万科债券涨跌分化），表白市场对信誉风险的订价仍在连续。

　　从资金面看，专项债刊行放量（本周新增1524.10亿元）与处所隐性债权化解（江苏、江西等再融资专项债刊行）并行，政策端对基建的支持力度未减。但需存眷货泉市场利率上行（7天回购利率涨12BP至1.94%）对融资本钱的潜伏压力，和复工后建材需求上升对财产链价钱的传导效应。

　　风险提醒：经济苏醒不及预期或招致复工进度重复；房企资金链压力或拖累房建项目回暖；专项债资金落地服从存在不愿定性。返回搜狐，检察更多